Original Post

Πλήρες Κείμενο:

Κεραυνός από Gold Switzerland για νέα «Μαύρη Δευτέρα» στις αγορές: Το «καναρίνι» της Ιαπωνίας πέθανε, έρχεται παγκόσμιο κραχ.

Το σοκ του 4,18% στην Ιαπωνία φέρνει το τέλος του δολαρίου και την κατάρρευση των τεχνολογικών κολοσσών.

Σημαντική προειδοποίηση εκπέμπει η Gold Switzerland για επικείμενο παγκόσμιο οικονομικό κραχ, καθώς η πρωτοφανής εκτίναξη των ιαπωνικών ομολόγων σηματοδοτεί το τέλος του νομισματικού συστήματος όπως το γνωρίζαμε.

Η κατάρρευση των αγορών του Τόκιο λειτουργεί ως το «καναρίνι στο ανθρακωρυχείο», προαναγγέλλοντας μια «Μαύρη Δευτέρα» που απειλεί να παρασύρει τη Wall Street, το δολάριο και τις αποταμιεύσεις εκατομμυρίων πολιτών.

Τα χρόνια διδάσκουν πράγματα.

Σε όλους τους τομείς της ζωής μας, αποκτούμε σταδιακά οπτικές και αντιλήψεις που κερδίζονται μέσα από την εμπειρία, και όχι από τη θεωρία, και περισσότερο με το πέρασμα του χρόνου, και όχι με τις εικασίες.

Το ίδιο ισχύει και για ζωές αφιερωμένες στις επενδύσεις στις αγορές και στους οικονομικούς κύκλους.

Αποκτά κανείς μια ικανότητα αναγνώρισης μοτίβων, την οποία κανένα τερματικό του Bloomberg, κανένα ρομπότ τεχνητής νοημοσύνης δεν μπορεί να διδάξει.

Για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια της φούσκας των dot.com, μιας φούσκας που βασίστηκε στην αναμφισβήτητα μετασχηματιστική τεχνολογία του διαδικτύου των πάντων, από τους ειδικούς της Wall Street μέχρι τις ταινίες του Hollywood, έκαναν ξεκάθαρο ότι ονόματα όπως η Cisco, η Yahoo και η AOL ήταν βασιλιάδες που δεν θα εκθρονίζονταν ποτέ.

Ήταν πραγματικά συναρπαστικό.

Τουλάχιστον μέχρις ότου ο NASDAQ χάσει το 78% της αξίας του και δύο από αυτούς τους «βασιλιάδες» απομακρυνθούν από την αγορά σαν ηττημένοι πολεμιστές, ενώ η Cisco, η οποία επέζησε από τη σφαγή, δεν θα ήταν ποτέ ξανά η ίδια.

Εκείνες οι ημέρες και τα χρόνια μάς διδάσκουν τώρα ένα ακόμη μάθημα — ένα μάθημα του οποίου το μοτίβο ελάχιστοι επιθυμούν να δουν, για τον απλό λόγο ότι πολλοί είτε δεν προσέχουν είτε δεν πρόσεχαν ποτέ.

Και όσον αφορά αυτά τα μοτίβα ή τα μαθήματα, αυτό που ελάχιστοι βλέπουν σήμερα είναι ότι τα ιαπωνικά ομόλογα (JGB), το γεν και ο Nikkei μόλις μας έδωσαν έναν οδικό χάρτη για το τι περιμένει τη Fed, το δολάριο και τον S&P της Αμερικής. Γινόμαστε Ιάπωνες.

Αυτό που συμβαίνει φέτος στην Ιαπωνία ξεπερνά κατά πολύ τις κατά τα άλλα σημαντικές συζητήσεις γύρω από το ιαπωνικό Carry Trade.

Δεδομένου ότι οι ειδικοί των ομολόγων μάς υπενθυμίζουν διαρκώς βαρετά πράγματα, όπως τις αποδόσεις του κρατικού χρέους, συχνά θεωρούμε πως είναι υπερβολικά βαρετό (ή υπερβολικά τρομακτικό) να τα αντιμετωπίσουμε κατάματα.

Όπως ακριβώς ο ήλιος, θέματα όπως ο θάνατος και οι αγορές ομολόγων είναι συχνά δύσκολο να τα εξετάσει κανείς απευθείας.

Το γεγονός, για παράδειγμα, ότι η απόδοση του 30ετούς ιαπωνικού JGB μόλις ξεπέρασε το 4,18% για πρώτη φορά στην ιστορία του μπορεί να φαίνεται αδιάφορο σε πολλούς, οι οποίοι κατά τ’ άλλα αναζητούν ασταμάτητα στο διαδίκτυο τις τελευταίες ειδήσεις για τον πόλεμο, τα memes γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη ή το τελευταίο σκάνδαλο της Ουάσιγκτον.

Όμως αυτή η ιστορική άνοδος των αποδόσεων από το Τόκιο είναι πολύ περισσότερο από ένα ακόμη σήμα της αγοράς ομολόγων — είναι προάγγελος όσων πρόκειται να έρθουν στη δική σας αυλή (και στο δικό σας πορτοφόλι). Το καναρίνι στο ανθρακωρυχείο.

Όπως και οι ΗΠΑ, η σημερινή Ιαπωνία, η οποία είναι η 3η μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, είναι μια χάρτινη τίγρη χτισμένη πάνω σε τεράστιο χρέος (μεγαλύτερο από το 200% της συνολικής οικονομίας της) και σε μια αγορά ομολόγων και, κατ’ επέκταση, μετοχών, η οποία στηρίζεται εξ ολοκλήρου —και βρίσκεται σε ισχυρή συσχέτιση— με μια κεντρική τράπεζα μοιραία εθισμένη στην έκδοση (και υποτίμηση) τρισεκατομμυρίων μονάδων του νομίσματός της, προκειμένου να διατηρήσει την ψευδαίσθηση της οικονομικής της επιβίωσης.

Αν αυτό το προφίλ μοιάζει πολύ με εκείνο της Αμερικής και της Ευρώπης, αυτό συμβαίνει επειδή η Ιαπωνία είναι απλώς το καναρίνι στο δυτικό ανθρακωρυχείο.

Όπου πάει εκείνη, θα ακολουθήσουμε κι εμείς.

Στην πραγματικότητα, οι αμαρτίες της Ιαπωνίας είναι από πολλές απόψεις και δικές μας — ιδιαίτερα της Αμερικής.

Ρίξτε το φταίξιμο στους ειδικούς.

Λίγο μετά τον «θάνατο» του Nikkei το 1989, ο τότε φιλόδοξος Ben Bernanke έδωσε στο Τόκιο ένα εγχειρίδιο για το πώς να τυπώσει χρήμα ώστε να αποφύγει την κατάρρευση. Ο Bernanke θα χρησιμοποιούσε ένα παρόμοιο εγχειρίδιο όταν οι αμερικανικές αγορές κατέρρευσαν χρόνια αργότερα, το 2008.

Όπως ανακαλύπτουμε τώρα, η τεχνογνωσία του ήταν οτιδήποτε άλλο εκτός από πραγματική τεχνογνωσία.

Όμως, κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου μαζικής αυταπάτης γύρω από τη MMT και τεράστιας νομισματικής υποτίμησης, η Wall Street στοιχημάτιζε επί χρόνια (και δεκαετίες) ότι τα επίπεδα χρέους της Ιαπωνίας θα κατέρρεαν τελικά υπό το βάρος των αναπόφευκτα αυξανόμενων αποδόσεων των ομολόγων (και, συνεπώς, του αυξανόμενου κόστους εξυπηρέτησης του χρέους). Για δεκαετίες, οι αντισυμβατικοί επενδυτές της Wall Street πόνταραν μεγάλα ποσά σε μια απότομη άνοδο των αποδόσεων, η οποία θα συνέτριβε ξανά τον Nikkei και τα JGB και θα γινόταν ένα τεράστιο πρωτοσέλιδο.

Όμως αυτό το πρωτοσέλιδο δεν ήρθε ποτέ.

Και το προηγούμενο στοίχημα εναντίον της Ιαπωνίας έγινε γνωστό στη Wall Street ως «widow maker» — «καταστροφέας χήρων», δηλαδή ένα εξαιρετικά επικίνδυνο και επίμονα αποτυχημένο στοίχημα.

Κερδίζοντας χρόνο, αναβάλλοντας τον πόνο.

Αντίθετα, η BoJ αγόρασε για τον εαυτό της δεκαετίες και μια ανάκαμψη της αγοράς, τυπώνοντας αδιανόητες ποσότητες γεν, ώστε να διατηρεί τη ζήτηση για τα JGBs (ιαπωνικά κρατικά ομόλογα) και να στηρίζει τον Nikkei.

Αυτό διατηρούσε τις ιαπωνικές αποδόσεις από μηδενικές έως αρνητικές εξασφαλίζοντας χρόνο, ενώ ταυτόχρονα συνέθλιβε όσους στοιχημάτιζαν εναντίον του Τόκιο.

Και αυτό μας φέρνει πίσω σε εκείνη τη φαινομενικά βαρετή απόδοση-ρεκόρ του 4,18% για το 30ετές JGB.

Το ποσοστό αυτό επιβεβαιώνει ότι το φράγμα έχει πλέον σπάσει οριστικά για το αποτυχημένο ιαπωνικό «σχέδιο». Ή, για να χρησιμοποιήσουμε την παραπάνω αναλογία, το καναρίνι στο ανθρακωρυχείο μόλις πέθανε.

Για όσους προσέχουν, αυτές οι αυξανόμενες αποδόσεις προκάλεσαν μόλις στον Nikkei 225 απώλειες ύψους 200 δισ. σε μία και μόνο ημέρα, και το sell-off αυτό οδηγήθηκε από τους λεγόμενους «Αθάνατους» βασιλιάδες της τεχνολογίας — ξέρετε, αυτούς που υποτίθεται ότι δεν επρόκειτο ποτέ να καταρρεύσουν, όπως κάποτε η AOL, η Yahoo ή η Cisco.

Η ασθένεια είναι παγκόσμια και σκοτώνει τα νομίσματα.

Αλλά ό,τι συμβαίνει στο Τόκιο δεν μένει στο Τόκιο.

Οι αποδόσεις σε ολόκληρο τον «ανεπτυγμένο» κόσμο αυξάνονται σε υψηλά δεκαετιών, επειδή πλέον οι αγορές ομολόγων παρουσιάζουν περισσότερη ειλικρίνεια από ό,τι οι κεντρικοί τραπεζίτες, από το Τόκιο έως την Ουάσινγκτον.

Καθώς η απόδοση του Bloomberg Global Sovereign Bond Index ξεπερνά το 3,72%, οι αποδόσεις από την Αυστραλία και το Ηνωμένο Βασίλειο έως τη Γερμανία και τις ΗΠΑ εκτοξεύονται σε μη βιώσιμα επίπεδα.

Η αγορά ομολόγων, ουσιαστικά, ζητά μεγαλύτερο ασφάλιστρο κινδύνου (απόδοση) για κρατικά χρεόγραφα, τα οποία πλέον δεν θεωρούνται αξιόπιστα.

Με δεδομένο αυτό το παγκόσμιο φιάσκο χρέους, αποτελεί άραγε έκπληξη το γεγονός ότι η παγκόσμια προσφορά χρήματος σε τυπωμένα νομίσματα, η οποία έφτασε τα 150 ΤΡΙΣΕΚΑΤΟΜΜΥΡΙΑ δολάρια τον Ιούνιο, έχει αυξηθεί κατά ένα εκπληκτικό 50% από το 2020; Αυτή η τόσο εμφανής νομισματική υποτίμηση, που πλέον πραγματοποιείται μπροστά στα μάτια όλων δεν εξηγεί μόνο γιατί νομίσματα όπως το δολάριο έχουν χάσει το 87% της πραγματικής αγοραστικής τους δύναμης από την αποσύνδεσή τους από τον χρυσό το 1971, αλλά εξηγεί επίσης γιατί οι κεντρικές τράπεζες του κόσμου συσσωρεύουν χρυσό με πρωτοφανή ρυθμό το 2026.

Ο φυσικός χρυσός δεν αποτελεί πλέον ζήτημα κατανομής κεφαλαίων ή «συζήτηση» σχετικά με το δολάριο• αποτελεί πλέον την ανοιχτά ορατή και προφανή κατεύθυνση της παγκόσμιας εξασφάλισης και το de facto διεθνές αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο, πάνω από τα νομίσματα που καταρρέουν και τα κρατικά χρεόγραφα που δεν είναι πλέον δημοφιλή.

Αυτό δεν είναι παραμύθι αλλά γεγονός. . Μετοχές έναντι χρυσού Αλλά εξίσου σημαντικό είναι αυτό που μας θυμίζει το πρόσφατο sell-off στις ιαπωνικές τεχνολογικές μετοχές σχετικά με την εποχή της dot-com του χθες και αυτό που προμηνύει για την εποχή της AI και την αγορά του αύριο.

Σε αντίθεση με την προαναφερθείσα αιματοχυσία κατά τη διάρκεια της φούσκας του διαδικτύου, η σημερινή χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ ουσιαστικά διατηρείται ζωντανή από ένα εξίσου ανατρεπτικό τεχνολογικό αφήγημα, με ακόμη μεγαλύτερο προφίλ υπερεπένδυσης —400 δισ. δολάρια μόνο φέτος από τις κορυφαίες τεχνολογικές εταιρείες— το οποίο πάντοτε μετακινείται από την υπεραγορασμένη στην υπερπουλημένη κατάσταση.

Καθώς το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ ξεπερνά τα 40 τρισ. δολάρια και τα επιτόκια αυξάνονται σε επίπεδα που κοστίζουν στον θείο Sam, δηλαδή σε εσένα, περισσότερα από 3 δισ. δολάρια την ημέρα μόνο για την εξυπηρέτηση των τόκων, η σύγκλιση μιας πιστωτικής κρίσης είναι έτοιμη να χτυπήσει μια αγορά ιδιωτικών κεφαλαίων (private equity) που πεθαίνει, μια ήδη νεκρή αγορά private credit και έναν υπερτιμημένο και υπερπροβεβλημένο κλάδο AI. Αυτό υποδηλώνει ότι αυτό που μόλις είδαμε στην Ιαπωνία —τόσο στις αγορές όσο και στο νόμισμά της— αποτελεί μια αδιαμφισβήτητη προειδοποίηση για το τι πρόκειται να συμβεί στον αμερικανικό NASDAQ και στο δολάριο.

Να είστε προετοιμασμένοι.

Το να προσπαθεί κανείς να προβλέψει με ακρίβεια τον χρόνο αυτής της σύγκλισης είναι παιχνίδι για ανόητους.

Το να προετοιμαστεί γι’ αυτήν, όμως, δεν είναι.

Ακόμη κι αν κεντρικές τράπεζες όπως η Fed ή η BoJ «σώσουν» τις αγορές με τρισεκατομμύρια που δημιουργούνται με ένα κλικ του ποντικιού, η καταστροφή της αξίας των νομισμάτων που απαιτείται για τη στήριξη αυτών των «ανθεκτικών» αγορών θα σου κλέβει τον πλούτο μπροστά στα μάτια σου, σημειώνει η Gold Switzerland. Ο Nikkei, για παράδειγμα, έχει καταγράψει εντυπωσιακή άνοδο 145% τα τελευταία πέντε χρόνια.

Ωστόσο, όταν μετριέται σε όρους χρυσού, το αποτέλεσμα ήταν καθαρή απώλεια -31%. Κατά την ίδια περίοδο, ο NASDAQ 100 παρουσίασε εντυπωσιακή ονομαστική απόδοση 95%. Όταν όμως μετριέται σε χρυσό, το καθαρό αποτέλεσμα ήταν απώλεια -23%. Και αν κάποιοι από εσάς άκουγαν από τους συμβούλους σας τα τελευταία 12 χρόνια ότι τα USTs (αμερικανικά κρατικά ομόλογα) αποτελούν το κλειδί για μια ασφαλή συνταξιοδότηση, οι «χωρίς κίνδυνο αποδόσεις» των κρατικών χρεογράφων του θείου Sam, όταν μετρηθούν έναντι του χρυσού, σας έχουν προκαλέσει απώλεια 90%. Βλέπετε την κλοπή; Βλέπετε το πραγματικό μέτρο του πλούτου; Δεδομένης της αλληλεπίδρασης μεταξύ αυξανόμενων επιτοκίων, καταρρέοντων ομολόγων, υποτιμημένων νομισμάτων και υπερβολικού κινδύνου στον τεχνολογικό κλάδο, η τοποθέτηση σε φυσικό χρυσό αντί για χρυσό «στα χαρτιά» είναι το μοναδικό περιουσιακό στοιχείο που διαχωρίζει τους ενημερωμένους από τους ανενημέρωτους και εκείνους των οποίων ο πλούτος προστατεύεται από εκείνους των οποίων ο πλούτος καταστρέφεται.

Η επιλογή των posts/links γίνεται με ένα στατιστικό μοντέλο και μπορεί να μην απεικονίζει επακριβώς τη σειρά δημοτικότητάς τους