Τα' λεγα εγώ χθες για τον "κουμπαρά της νέας γενιάς", δεν τά' λεγα; Ήρθε σήμερα ο Πιερρακάκης και εν μέρει με επιβεβαίωσε, εν μέρει με τρόμαξε -πολύ όμως! Εξηγούμαι: Εξέφραζα χθες την απορία μου για...

Πλήρες Κείμενο:

Τα' λεγα εγώ χθες για τον "κουμπαρά της νέας γενιάς", δεν τά' λεγα; Ήρθε σήμερα ο Πιερρακάκης και εν μέρει με επιβεβαίωσε, εν μέρει με τρόμαξε -πολύ όμως! Εξηγούμαι: Εξέφραζα χθες την απορία μου για το πώς θα καταφέρει η κυβέρνηση να εξασφαλίσει αυτό το "επιτόκιο της τάξης του 3 με 3,5%" που ανέφερε ο πρωθυπουργός στη συνέντευξή του, σχετικά με τον "κουμπαρά της νέας γενιάς". Έγραφα ότι είναι πρακτικά αδύνατο να βγει αυτό το νούμερο χωρίς ρίσκο στο κεφάλαιο, σε αντίθεση με ώριμες αγορές όπως η αμερικανική, οι οποίες έχουν θετικές αποδόσεις σε βάθος χρόνου.

Τι μας είπαν σήμερα ο Υπουργός και οι Υφυπουργοί Οικονομικών για το θέμα; 1. Πέρα από την καλλιέργεια "κουλτούρας αποταμίευσης", στόχος είναι και η "επενδυτική κουλτούρα". 2. Τα χρήματα θα μπαίνουν σε "ειδικό επενδυτικό λογαριασμό" που θα μπορεί να είναι σε τράπεζα ή σε ασφαλιστική εταιρεία ή σε αμοιβαίο κεφάλαιο.

Οι γονείς θα μπορούν να επιλέξουν ένα από τα επενδυτικά προϊόντα που θα έχουν εγκριθεί από την ΤτΕ και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. 3. Θα υπάρχουν προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου, αλλά και κάποια με ρίσκο.

Μέχρι εδώ έχουμε απλά την έκπληξη του επιπλέον στόχου "επενδυτικής κουλτούρας" και την εισαγωγή των επενδυτικών προϊόντων, που δεν είχε αναφέρει ο πρωθυπουργός (αντιθέτως, είχε μιλήσει για "επιτόκιο"). Για μένα πάντως είναι απολύτως θεμιτός ο στόχος επί της αρχής (ο Πιερρακάκης αναφέρθηκε και στο έλλειμμα που έχει η Ευρώπη σε σχέση με τις ΗΠΑ σε αυτόν τον τομέα, καθώς υπάρχουν καταθέσεις πάνω από 10 τρις ευρώ που δεν επενδύονται). Μου λύθηκε η απορία για το πώς θα προκύψει το 3%, αλλά επιβεβαιώθηκε και η ανησυχία μου ότι θα μπει ρίσκο σε αποταμιεύσεις ανθρώπων που δεν έχουν ιδέα από επενδύσεις.

Πάμε τώρα σε αυτό που με τρόμαξε, το οποίο το βλέπετε και στο απόσπασμα της διαφάνειας του Υπ Οικ που έβαλα στην ανάρτηση: Στα παραδείγματα που έδωσε ο υπουργός, το 3% δεν ήταν ούτε το μέγιστο, ούτε το μέσο, αλλά το ελάχιστο! Έδωσε ως "πιθανές αποδόσεις" το 5% και το 7%, νούμερα που φτάνουν στα επίπεδα του αμερικανικού χρηματιστηρίου! Βάζω στα σχόλια ένα πινακάκι με τις αποδόσεις του S&P500 ανά 18ετία, όπου θα δείτε πως η ετησιοποιημένη απόδοση είναι κατά μέσο όρο 6,8%, δηλαδή λιγότερο από το παράδειγμα "πιθανής απόδοσης" που έδωσε ο υπουργός.

Και σημειώστε ότι στόχος του κάθε διαχειριστή επενδύσεων στη Wall Street είναι να πάει καλύτερα από τον S&P500, αλλά πολύ λίγοι το καταφέρνουν σταθερά για πάνω από 10-15 χρόνια.

Και βέβαια ο Γενικός Δείκτης του ΧΑΑ είναι σε τελείως άλλο επίπεδο, αφού όπως έγραφα και χθες, στις περισσότερες από τις τελευταίες 18ετίες (13 από τις 22) είχε αρνητική συνολική επίδοση.

Είναι για μένα τεράστιο φάουλ να θέτει ο Υπουργός Οικονομικών τέτοιες παράλογες προσδοκίες, και ειδικά χωρίς να τονίζει τι σημαίνει αυτό για το ρίσκο στο κεφάλαιο που επενδύεται.

Όταν προσδοκάς να κερδίσεις 7% ετησίως, δηλαδή 238% σε βάθος 18ετίας, πρέπει να γνωρίζεις εξαρχής ότι είναι πιθανό να χάσεις ένα μεγάλο μέρος των χρημάτων σου, αν η επένδυση δεν πάει καλά.

Όχι απλά να χάσεις τις αποδόσεις και να έχεις τελικά μηδενική αύξηση του κεφαλαίου, αλλά να χάσεις και αρκετά από τα χρήματα που μπήκαν στο λογαριασμό από τις οικονομίες σου κι από την κρατική ενίσχυση. "Κουλτούρα επένδυσης" (την οποία πολύ σωστά θέλει να προωθήσει ο Υπουργός), δε σημαίνει "να θέλουμε να επενδύσουμε" αλλά "να ξέρουμε πώς, πότε και πόσο να επενδύσουμε". Και το πρώτο πράγμα που πρέπει να ξέρει κάποιος είναι η σχέση ρίσκου-απόδοσης.

Για να προλάβω τις απολύτως αναμενόμενες διαμαρτυρίες, δεν θεωρώ τον Πιερρακάκη ούτε άσχετο, ούτε απατεώνα.

Κι ο Σημίτης, τον οποίο εκτιμούσα απεριόριστα, είχε κάνει τεράστιο λάθος όταν ενθάρρυνε τις παράλογες προσδοκίες για το ΧΑΑ, με τα γνωστά αποτελέσματα.

Επίσης, όπως έγραψα και παραπάνω, δεν θεωρώ λανθασμένη την προσπάθεια να δημιουργηθεί επενδυτική κουλτούρα, βλέπω όμως να ξεκινάμε με τον χειρότερο τρόπο (και ίσως οι αποταμιευτικοί λογαριασμοί για ένα τόσο ευρύ κοινό και με ορίζοντα μόνο 18 ετών να μην είναι το πιο κατάλληλο όχημα). Ελπίζω ότι υπάρχει χρόνος να διορθωθεί αυτό στην πορεία, γιατί όπως έγραφα και χθες, θεωρώ σωστή επί της αρχής την ιδέα των αποταμιευτικών λογαριασμών.

Η επιλογή των posts/links γίνεται με ένα στατιστικό μοντέλο και μπορεί να μην απεικονίζει επακριβώς τη σειρά δημοτικότητάς τους