Original Post

Πλήρες Κείμενο:

Καθηγητής Μάικλ Χάντσον Η φούσκα σκάει -- και μαζί της η οικονομία. Ο Πόλεμος του Πετρελαίου θα προκαλέσει περικοπές στις δαπάνες για μη πετρελαϊκά προϊόντα, επειδή η αύξηση των δαπανών για βενζίνη, ντίζελ και καύσιμα αεροσκαφών, λιπάσματα, νάφθα και θείο θα μειώσει τα κέρδη, οδηγώντας σε απολύσεις.

Και κάποια στιγμή αυτόν τον μήνα, η αύξηση του κόστους ενέργειας θα αυξήσει τις τιμές του ηλεκτρικού ρεύματος.

Αυτό θα περιορίσει την ικανότητα της πληροφορικής και της τεχνητής νοημοσύνης να επιτύχουν τους αισιόδοξους στόχους επέκτασης πωλήσεων που έχουν θέσει.

Αυτό θα οδηγήσει πολλούς επενδυτές να θεωρήσουν ότι η μεγάλη άνοδος έχει φτάσει στο όριό της.

Και η μείωση των κερδών σε ολόκληρη την οικονομία θα οδηγήσει σε μια εκτεταμένη πτώση των μετοχών.

Ας μιλήσουμε λοιπόν για το τι πιθανότατα θα συμβεί.

Η άνθηση της πληροφορικής δεν είναι απλώς μια φούσκα της χρηματιστηριακής αγοράς από αισιόδοξους αγοραστές, συνταξιοδοτικά ταμεία και αμοιβαία κεφάλαια.

Οι μετοχές του «Magnificent 7» (Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Google, Meta και Tesla) έχουν αγοραστεί σε μεγάλο βαθμό με πίστωση, δηλαδή με περιθώριο κέρδους για την αξιοποίηση των κεφαλαιακών κερδών.

Αυτή η αγορά μετοχών με πίστωση, με μικρές προκαταβολές, αποτελεί χαρακτηριστικό των φουσκών από την εποχή των φουσκών Νότιας Θάλασσας και του Μισισιπή της δεκαετίας του 1710.

Βρισκόμαστε, λοιπόν, σε κάτι περισσότερο από μια απλή φούσκα του χρηματιστηρίου και την «τρέλα του πλήθους». Είναι μια πιστωτική φούσκα - και αυτό σημαίνει μια φούσκα χρέους.

Αυτό καθιστά το «Magnificent 7» ένα σχέδιο Ponzi.

Στην πραγματικότητα, ολόκληρη η χρηματιστηριακή αγορά έχει μετατραπεί σε ένα σχέδιο Ponzi.

Ένα τέτοιο σχέδιο μπορεί να διατηρηθεί στην επιφάνεια μόνο με την εγγραφή νέων μελών, παρέχοντας τα χρήματα στους φορείς εκμετάλλευσης του σχεδίου για να πληρώσουν τα μερίσματα που έχουν υποσχεθεί (και να αγοράσουν τις δικές τους μετοχές για να διατηρήσουν τις τιμές τους υψηλές). Η άνοδος της αγοράς - και ακόμη και η διατήρηση του τρέχοντος επιπέδου της - απαιτεί επομένως μια ομάδα «μεγαλύτερων ανόητων» για να συνεχίσουν να συμμετέχουν σε αυτήν.

Για το χρηματιστήριο στο σύνολό του, ο «μεγαλύτερος ανόητος» που παρέχει χρήματα στο χρηματιστήριο είναι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία έχει χρηματοδοτήσει τα ελλείμματα του προϋπολογισμού του Τραμπ δημιουργώντας ηλεκτρονικό χρήμα για την αγορά τίτλων του Δημοσίου.

Τα αποθέματά της σε αυτούς τους τίτλους έχουν διογκωθεί - και τόσο ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ ​​Μπέζαντ όσο και ο νέος επικεφαλής της Fed, Γουόρς, είχαν υποστηρίξει ότι αυτή η νομισματοποίηση του ελλείμματος θα έπρεπε όχι μόνο να σταματήσει, αλλά και να αντιστραφεί.

Αυτό είναι ένα σχέδιο νομισματικού αποπληθωρισμού.

Θα αύξανε τα επιτόκια - και τα υψηλότερα επιτόκια θα αφαιρούσαν το κίνητρο αρμπιτράζ για τις εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων και τα υπερ-πλούσια funds να αγοράζουν περισσότερες μετοχές με πίστωση.

Η φούσκα θα είχε τελειώσει.

Και όταν μια φούσκα σταματά να επεκτείνεται, καταρρέει καθώς οι επενδυτές διασώζουν τις δραστηριότητές τους και παίρνουν ό,τι κέρδη έχουν αποκομίσει.

Ο προστατευτικός χρωματισμός της Fed μπορεί να είναι ο ισχυρισμός ότι τα υψηλά επιτόκια είναι απαραίτητα για να αναχαιτιστεί ο πληθωρισμός τιμών που θα προκύψει από την αύξηση του κόστους του πετρελαίου. Ο Μίλτον Φρίντμαν είπε στην αίρεση του Chicago Boy (αντιγράφοντας τον Ρικάρντο) ότι «Κάθε πληθωρισμός παντού είναι αποτέλεσμα υπερβολικής δημιουργίας χρήματος». Αλλά δεν είναι η δημιουργία χρήματος που ανεβάζει τις τιμές.

Είναι το κόστος ενέργειας της πραγματικής οικονομίας.

Ο νομισματικός αποπληθωρισμός δεν μπορεί να το θεραπεύσει.

Ο στόχος από την εποχή του Πολ Βόλκερ ήταν ότι ο ρόλος της Fed είναι να διατηρεί την ανεργία σε υψηλά επίπεδα, έτσι ώστε να διατηρεί έναν μεγάλο «εφεδρικό στρατό ανέργων» για να κάνει τους μισθωτούς να αναζητούν απεγνωσμένα δουλειές για ό,τι πληρώνεται σε μια συρρικνούμενη αγορά εργασίας.

Ωστόσο, τα υψηλότερα επιτόκια σήμερα θα εμφανιστούν σε μια οικονομία που ήδη υποφέρει από ανεργία και χαμηλή αύξηση των μισθών - με τους μισθούς να μην μπορούν να επιτρέψουν στις περισσότερες οικογένειες να αντέξουν οικονομικά το κόστος ζωής τους χωρίς να βυθιστούν σε ακόμη μεγαλύτερο χρέος.

Έτσι, το αποτέλεσμα θα είναι οι καθυστερήσεις στο χρέος που θα οδηγήσουν σε αύξηση των ποσοστών αθέτησης πληρωμών.

Αυτή είναι η επίδραση του Πολέμου του Πετρελαίου σε συνδυασμό με την οικονομική θεωρία των σκουπιδιών που παρουσιάζεται ως χρήμα και την τραπεζική θεωρία που διδάσκεται στους φοιτητές οικονομικών και επαναλαμβάνεται στα μέσα μαζικής ενημέρωσης.

Κανείς δεν θέλει να σκέφτεται το αδιανόητο

===== Τα Στρατηγικά Αποθέματα Πετρελαίου μειώθηκαν καταστροφικά -5,5 εκατομμύρια βαρέλια μόνο την περασμένη εβδομάδα, σύμφωνα με την εφημερίδα The Kobeissi Letter.

Μειώθηκαν στα 326 εκατομμύρια βαρέλια, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 1983.

Μια ανανέωση του πολέμου με το Ιράν θα φέρει μια τεράστια πετρελαϊκή κρίση σε μόλις μια εβδομάδα. @Megatron_ron

===== Ο Eric Nuttall, συνεργάτης και ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Ninepoint Partners, συμμετέχει στο BNN Bloomberg για να συζητήσει τις αγορές πετρελαίου. https://www.youtube.com/watch?v=rnAgMMP1hu8

Η επιλογή των posts/links γίνεται με ένα στατιστικό μοντέλο και μπορεί να μην απεικονίζει επακριβώς τη σειρά δημοτικότητάς τους