Original Post

Πλήρες Κείμενο:

Μια πρώτη ματιά στο εβδομαδιαίο γράφημα του Γενικού Δείκτη του ΧΑ. Προσωπικά, προτιμώ να αναλύω τα εβδομαδιαία διαγράμματα, γιατί θεωρώ ότι έχουν πολύ λιγότερο «επενδυτικό θόρυβο» από τα ημερήσια.

Οι βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις φιλτράρονται καλύτερα και η πραγματική τάση της αγοράς φαίνεται πιο καθαρά.

Η μεγάλη εικόνα παραμένει ανοδική, καθώς ο δείκτης συνεχίζει να κινείται πάνω από τον κινητό μέσο των 20 εβδομάδων και ακόμη πιο πάνω από τον 50 εβδομάδων.

Αυτό όμως που μου τραβάει την προσοχή είναι η μεγάλη απόσταση από αυτούς τους δύο κινητούς.

Συγκεκριμένα, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται περίπου 20% πάνω από τον ΚΜΟ 20 εβδομάδων και σχεδόν 30% πάνω από τον ΚΜΟ 50 εβδομάδων.

Ιστορικά, όταν μια αγορά απομακρύνεται τόσο πολύ από τους βασικούς κινητούς μέσους, αυξάνονται οι πιθανότητες να δούμε μια περίοδο συσσώρευσης ή μια υγιή διόρθωση, ώστε να «αναπνεύσει» η τάση.

Δεν σημαίνει απαραίτητα αλλαγή τάσης, αλλά είναι μια ένδειξη ότι η άνοδος αρχίζει να εμφανίζει σημάδια κόπωσης.

Το δεύτερο στοιχείο που ξεχωρίζω είναι η απόκλιση μεταξύ OBV και Chaikin Money Flow (CMF). Το OBV συνεχίζει να κινείται ανοδικά, όμως ο CMF έχει περάσει σε αρνητικό έδαφος.

Με απλά λόγια, η αγορά συνεχίζει να γράφει νέα υψηλά, αλλά η ροή χρήματος δεν επιβεβαιώνει με την ίδια ένταση αυτή την ανοδική κίνηση.

Δεν αποτελεί από μόνο του σήμα αναστροφής, όμως είναι μια απόκλιση που θεωρώ ότι αξίζει να παρακολουθούμε.

Επιπλέον, οι όγκοι –ιδιαίτερα στις τραπεζικές μετοχές– είναι αισθητά χαμηλότεροι σε σχέση με πριν από λίγους μήνες.

Για παράδειγμα, η Εθνική πραγματοποιούσε συνεδριάσεις με τζίρους που έφταναν ακόμη και τα 70 εκατ. ευρώ, ενώ πλέον οι συναλλαγές κινούνται σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα.

Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι οι μεγάλοι παίκτες έχουν αποχωρήσει, αλλά σίγουρα δεν δείχνει την ίδια δυναμική συμμετοχή που βλέπαμε νωρίτερα.

Φυσικά, πρέπει να λάβουμε υπόψη και την εποχικότητα.

Το καλοκαίρι παραδοσιακά χαρακτηρίζεται από χαμηλότερους όγκους συναλλαγών, λόγω αδειών και μειωμένης δραστηριότητας στις αγορές.

Επομένως, οι χαμηλοί τζίροι από μόνοι τους δεν αποτελούν αρνητικό σήμα.

Όταν όμως συνδυάζονται με έναν αρνητικό CMF και με μια αγορά που βρίσκεται περίπου 20%-30% πάνω από τους βασικούς κινητούς μέσους, θεωρώ ότι αποτελούν ενδείξεις που αξίζουν ιδιαίτερη προσοχή.

Το μεγάλο ερώτημα δεν είναι αν θα υπάρξει κάποια διόρθωση, αλλά ποιος θα είναι ο καταλύτης που θα την πυροδοτήσει.

Αυτός μπορεί να προέλθει είτε από το εσωτερικό της αγοράς, όπως μαζικές κατοχυρώσεις κερδών μετά από μια τόσο έντονη άνοδο ή απογοητευτικά εταιρικά αποτελέσματα, είτε από έναν εξωγενή παράγοντα, όπως μια γεωπολιτική ένταση, μια αλλαγή στη νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών ή κάποιο απρόβλεπτο γεγονός στις διεθνείς αγορές.

Συχνά, οι αγορές που έχουν τρέξει πολύ δεν χρειάζονται μεγάλο λόγο για να διορθώσουν· αρκεί μια αφορμή.

Η κύρια τάση παραμένει ανοδική και μέχρι στιγμής δεν υπάρχει τεχνική επιβεβαίωση αλλαγής της.

Παρ’ όλα αυτά, οι αποκλίσεις στους δείκτες, η μεγάλη απόσταση από τους κινητούς μέσους και οι χαμηλότεροι όγκοι δείχνουν ότι η άνοδος δεν έχει πλέον την ίδια ποιότητα που είχε πριν από μερικούς μήνες.

Για αυτόν τον λόγο, θεωρώ ότι το επόμενο διάστημα αξίζει να παρακολουθούμε περισσότερο την ποιότητα της ανόδου παρά το αν θα γραφτούν μερικά ακόμη νέα υψηλά. Οι παραπάνω αποτελούν προσωπικές σκέψεις πάνω στην τεχνική ανάλυση και όχι επενδυτική συμβουλή.

Η επιλογή των posts/links γίνεται με ένα στατιστικό μοντέλο και μπορεί να μην απεικονίζει επακριβώς τη σειρά δημοτικότητάς τους