Original Post

Πλήρες Κείμενο:

Τα 3 Τρις λίρες χρεος της Βρετανίας, ο ρόλος των ΗΠΑ σ αυτό και στην καρέκλα των Βρετανών πρωθυπουργών Ενα πολύ ενδιαφέρον άρθρο του Βαρουφάκη με πληροφορίες που σπανίζουν και φωτίζουν ένα μερος του διεθνούς πολιτικού παιχνιδιού όχι μόνο μεταξύ Βρετανίας και ΗΠΑ, αλλά και όλων των χωρών, συμπεριλαμβανομένης της Ελλαδας.

Το άρθρο γράφτηκε λίγο πριν παραιτηθεί ο βρετανός πρωθυπουργός Κιρ Σταρμερ και η αξία του δεν είναι στο αν ο Βαρουφακης έχει δίκιο ή όχι, αλλά στις πληροφορίες που δίνει.

Σχόλια σχετικά με την πολιτικη Βαρουφάκη στην Ελλάδα θα αποδείξουν απλώς ότι ο συγγραφέας τους δεν μπορεί να ξεχωρίσει μεταξύ της απόκτησης μια Γνώσης και του οπαδισμού.

Το πρωτότυπο άρθρο είναι γραμμένο στα αγγλικά και η παρακάτω μετάφραση έχει γίνει και με δικές μου διορθώσεις επι του προφανώς αυτόματου μεταφραστή. Του Γιανη Βαρουφάκη «Ο εφιάλτης κάθε Βρετανού πρωθυπουργού Με τον Keir Starmer να ειναι προς παραίτηση, εδώ είναι η δική μου άποψη για το δίλημμα που αντιμετωπίζει ο Andy Burnham, και πράγματι οποιοσδήποτε και κάθε Βρετανός πρωθυπουργός.

Η αληθινή φύση της «ειδικής σχέσης» της Βρετανίας με τις Ηνωμένες Πολιτείες έχει πολυ περισσότερο να κάνει με τη διάθεση των αμερικανικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων να συνεχίσουν να δανείζονται για να αγοράσουν βρετανικό κρατικό χρέος, παρά με την Ιστορία, τον πολιτισμό ή τις αμυντικές ανάγκες της Βρετανίας.

Αυτό είναι το βάρος υπό το οποίο κάθε Βρετανός πρωθυπουργός πρέπει να μοχθήσει. Ο Mike Tyson είπε αξιομνημόνευτα: «Όλοι έχουν σχέδιο μέχρι να φάνε το χτύπημα». Το ίδιο θα μπορούσε να ειπωθεί για τους υποψήφιους Βρετανούς πρωθυπουργούς, ειδικά μετά την εντυπωσιακή πτώση της Liz Truss.

Όλοι έχουν σχέδιο μέχρι να τους χτυπήσει η αγορά ομολόγων. Ο Andy Burnham, ο Nigel Farage, ο φίλος μου Zack Polanski θα πρέπει να το αντιμετωπίσουν αυτό, αν ποτέ μετακομίσουν στο 10 της Downing Street.

Νομίζω ότι το γνωρίζουν.

Αλλά αμφιβάλλω αν εκτιμούν την πραγματική έκταση ή τη φύση του αδιεξόδου τους.

Η συμβατική σοφία λέει ότι η αγορά ομολόγων αποτελείται από ανθρώπους που ψάχνουν να επενδύσουν τις αποταμιεύσεις τους σε κρατικό χρέος.

Ζητούν την κατάλληλη ισορροπία μεταξύ υψηλότερου επιτοκίου και του αυξημένου κινδύνου που αυτό συνεπάγεται.

Για παράδειγμα, υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων μπορεί να σημαίνουν ότι η αγορά αναμένει μελλοντική πληθωριστική μείωση της αξίας των σταθερών επιτοκιακών πληρωμών που θα αποφέρουν τα ομόλογά τους.

Χειρότερα ακόμα, μπορεί να προμηνύει κίνδυνο κρατικής χρεοκοπίας, όπως συνέβη στην Αργεντινή και την Ελλάδα.

Αυτό είναι περίπου αυτό που διδάσκονται οι πρωτοετείς φοιτητές οικονομικών και χρηματοοικονομικών.

Και όλα είναι αληθή.

Εκτός από το γεγονός ότι, στην περίπτωση του Ηνωμένου Βασιλείου, αυτή η ιστορία παραλείπει την πιο συναρπαστική και ανησυχητική πτυχή της αγοράς κρατικών ομολόγων ή gilts: Η ικανότητα της βρετανικής κυβέρνησης να επαναχρηματοδοτήσει το δημόσιο χρέος της, που ανέρχεται σχεδόν στα 3 τρισεκατομμύρια λίρες, δεν εξαρτάται από την επιλογή των αποταμιευτών να επενδύσουν σε gilts.

Στην πραγματικότητα, η ικανότητα της βρετανικής κυβέρνησης να πουλά gilts εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη διάθεση πολλών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων με έδρα τις ΗΠΑ να δανείζονται σημαντικά ποσά δολαρίων για να αγοράσουν βρετανικά gilts, τα οποία στη συνέχεια χρησιμοποιούν ως ενέχυρο για να δανειστούν για δικούς τους σκοπούς εντός των ΗΠΑ.

Και εκεί έγκειται το πρόβλημα.

Υπάρχει τεράστια διαφορά μεταξύ της ανάγκης να δανείζεσαι από αποταμιευτές και της εξάρτησης από κερδοσκόπους που δανείζονται οι ίδιοι για να σου δανείσουν.

Οι αποταμιευτές που σου δανείζουν εστιάζουν στην μακροπρόθεσμη ικανότητά σου να τους ξεπληρώσεις.

Μπορεί να ανεχθούν την επιθυμία σου να κάνεις επενδύσεις σε υποδομές που θα μπορούσαν να αυξήσουν το χρέος σου βραχυπρόθεσμα, σε αντάλλαγμα για μελλοντικά κέρδη που θα σε βοηθήσουν να τους ξεπληρώσεις όταν λήξουν τα ομόλογά τους.

Ωστόσο, οι κερδοσκόποι που δανείζονται για να δανείσουν είναι εντελώς διαφορετικό θηρίο.

Είναι πολύ πιο ευερέθιστοι και επιρρεπείς σε κλήσεις περιθωρίου: καταστάσεις όπου, αν τα ομόλογα που αγόρασαν από εσένα αρχίσουν να χάνουν αξία, φοβούμενοι ότι δεν θα μπορέσουν να ξεπληρώσουν τους δικούς τους πιστωτές, πετούν τα ομόλογά σου μετατρέποντας την πτώση τους σε κατάρρευση.

Προκύπτει το ερώτημα: Γιατί τα βρετανικά ομόλογα, ή gilts, εξαρτώνται τόσο πολύ από αμερικανούς κερδοσκόπους που δανείζονται χρήματα για να τα αγοράσουν, σε σύγκριση με τα γερμανικά bunds, τα ιαπωνικά ομόλογα, τα ιταλικά ομόλογα ή τα ελληνικά ομόλογα; Γιατί κάθε βρετανική κυβέρνηση βασίζεται τόσο βαριά σε αμερικανικές ροές κεφαλαίων με μόχλευση; Όλα ξεκίνησαν στη δεκαετία του 1950, όταν η Πόλη του Λονδίνου ανακάλυψε πώς να αποφύγει να ακολουθήσει τη Βρετανική Αυτοκρατορία στον δρόμο της λήθης.

Το κόλπο ήταν να σκαλίσει μια θέση για την Πόλη μέσα στην αναδυόμενη αυτοκρατορία του δολαρίου, η οποία θεσπίστηκε στο σύστημα του Bretton Woods.

Οι αμερικανοί χρηματοδότες αντιμετώπιζαν άκαμπνους ελέγχους κεφαλαίων μέσα σε αυτό το σύστημα, αλλά η Πόλη του Λονδίνου μπόρεσε να ανακουφίσει αυτούς λόγω τριών ανεκτίμητων χαρακτηριστικών: Πρώτον, η εμπειρία συναλλαγών του Λονδίνου και το νομικό του σύστημα πρόσφεραν στους αμερικανούς χρηματοδότες αποδοτικότητα με ασυλία από κάθε είδους παρεμβάσεις, συμπεριλαμβανομένης της δημοκρατικής λογοδοσίας.

Δεύτερον, το δίκτυο υπεράκτιων δικαιοδοσιών της Βρετανίας πρόσφερε υπέροχες ευκαιρίες ελαχιστοποίησης φόρων.

Και τρίτον, το Λονδίνο έγινε γρήγορα η αποθήκη εγγύησης ενός χειμάρρου πετρόδολαρων και ευrodólarων, πόσο μάλλον των σκιερών δολαρίων που δημιουργήθηκαν εκτός ΗΠΑ από ξένους τραπεζίτες.

Έτσι, το μεγάλο βρετανικό παράδοξο: Ενώ η πραγματική οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου βρισκόταν σε παρακμή, η Πόλη του Λονδίνου ανθούσε.

Όταν το σύστημα του Bretton Woods κατέρρευσε στη δεκαετία του 1970, οι αμερικανοί χρηματοδότες ανακάλυψαν μια άλλη χρήση για την Πόλη: δανείζονταν δολάρια στις ΗΠΑ βραχυπρόθεσμα για να αγοράσουν μακροπρόθεσμα βρετανικά κρατικά gilts, τα οποία στη συνέχεια πούλαγαν γρήγορα για να ξεπληρώσουν τα δάνειά τους.

Θα επαναλάμβαναν αυτή τη διαδικασία ξανά και ξανά για να κερδίσουν χρυσάφι.

Έτσι έγινε η βρετανική κυβέρνηση εξαρτώμενη από αμερικανικά ιδρύματα με μόχλευση.

Για να συνεχίσει να λειτουργεί ως συνήθως, το σημερινό Λονδίνο απαιτεί αμερικανικά ισολογιστικά που είναι πρόθυμα να επεκταθούν μέσω δανεισμού και να χρησιμοποιήσουν βρετανικά gilts ως ενέχυρο προκειμένου να διατηρήσουν ρευστότητα στις ΗΠΑ.

Με άλλα λόγια, η ανάποδη πλευρά της ιστορίας επιτυχίας της Πόλης είναι ότι, παρόλο που δανείζεται σε νόμισμα που τυπώνει, το Ηνωμένο Βασίλειο δεν είναι χρηματοπιστωτικά αυτόνομο.

Ναι, η Πόλη κατέχει μια στρατηγικά σημαντική θέση μέσα στο παγκόσμιο δολαριακό σύστημα, αλλά η τιμή γι' αυτό είναι ότι η κυριαρχία της βρετανικής κυβέρνησης περιορίζεται από την προτεραιότητά της να διατηρήσει την κεντρική θέση της Πόλης στην αμερικανική χρηματοδότηση.

Ενώ αυτή παραμένει η προτεραιότητα, ο ένοικος του 10 της Downing Street είναι σαν τον καπετάνιο των εξουσιών του οποίου περιορίζονται στο να αναδιατάσσει τις πολυθρόνες του καταστρώματος στον Τιτανικό.

Υπάρχει εναλλακτική σε αυτή την ιδιόρρυθμη μορφή χρηματοπιστωτικής υποταγής σε αμερικανούς χρηματοδότες με μόχλευση; Ναι, αλλά απαιτεί διάθεση να αποδεχτεί κανείς πτώση της λίρας και πτώση τιμών κατοικιών ενώ αυξάνει τις δημόσιες επενδύσεις μέσω μιας νέας επενδυτικής τράπεζας που εκδίδει ομόλογα υποστηριζόμενα από την Τράπεζα της Αγγλίας.

Οποιοσδήποτε πρωθυπουργός προσπαθήσει να διατηρήσει τη χρηματοπιστωτική δουλεία της Βρετανίας στο αμερικανικό κεφάλαιο ενώ ταυτόχρονα επενδύει σε δημόσια αγαθά μπορεί κάλλιστα να βάλει τη Βρετανία σε πορεία προς το ΔΝΤ, του οποίου ο μοναδικός σκοπός, μην το ξεχνάμε, είναι να δημιουργήσει την πολιτική μόχλευση που θα φέρει – όπως έκανε στην Ελλάδα – την μόνιμη απώλεια κυριαρχίας επί της φορολογικής και δαπανητικής πολιτικής. Το ερώτημα είναι: Το Καταλαβαίνουν αυτό οι τωρινοί υποψήφιοι για την κορυφαία θέση της Βρετανίας;» https://x.com/yanisvaroufakis/status/2068925932698571092?s=46

Η επιλογή των posts/links γίνεται με ένα στατιστικό μοντέλο και μπορεί να μην απεικονίζει επακριβώς τη σειρά δημοτικότητάς τους